财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公(gōng)司开会，主要(yào)内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调整是不(bù)久前(qián)监(jiān)管召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协(xié)会以及多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红(hóng)险预定利率和分红(hóng)水平等公(gōng)司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利(lì)率对公司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量(liàng)业(yè)务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争分析变化(huà)等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的保险公司(sī)包括(kuò)中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人(预期收益率计算公式 预期收益率是什么rén)寿等；南(nán)京参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩(hán)人(rén)寿(shòu)等；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具体的调整方案(àn)还(hái)有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内(nèi)人(rén)士(shì)对财(cái)联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及(jí)新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票(piào)和基金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种长端(duān)利率中枢下(xià)行，长久期债券(quàn)和优质非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大(dà)、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非(fēi)银团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)，老(lǎo)产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利(lì)率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历史上(shàng)有(yǒu)过多次调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保单的(de)预定(dìng)利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差(chà)损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售大(dà)量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿(预期收益率计算公式 预期收益率是什么shòu)和(hé)健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大(dà)量(liàng)对利(lì)率敏感的低(dī)利润产品(pǐn)；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端(duān)面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预(yù)定利(lì)率的方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分产品(pǐn)调(diào)整(zhěng)评估利率等降低负(fù)债端成本。

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