金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部(bù)门负(fù)责(zé)人表示，未(wèi)来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行(xíng)要求的(de)境(jìng)外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基(jī)金(jīn)运用人(rén)民币投(tóu)资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做(zuò)好境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场准入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国(guó)人民银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及(jí)中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)。境(jìng)内(nèi)投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他(tā)受认可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展人(rén)民币利心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在(zài)境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国(guó)人(rén)民银行认可的境外电子交易平(píng)台(tái)与境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易(yì)平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司(sī)清算(suàn)会员(yuán)资格(gé)或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员(yuán)签订(dìng)客(kè)户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于(yú)符合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其(qí)综(zōng)合清算会(huì)员完成保证金及(jí)资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对(duì)已(yǐ)成(chéng)交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替(tì)代，进(jìn)入(rù)集(jí)中清算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约，分别为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外(wài)结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方(fāng)式(shì)进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境(jìng)资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币(bì)基本存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需(xū)要在应(yīng)急(jí)情况下所融入资(zī)金的本息(xī)和费(fèi)用以及符合(hé)中国(guó)人(rén)民银(yín)行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从各自(zì)清算参(cān)与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司名义(yì)于境(jìng)外开立(lì)的(de)“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)名义(yì)于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银(yín)行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收(shōu)付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的(de)交易或资金收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场(chǎng)平(píng)稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净(jìng)限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的(de)人民币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确(què)跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构(gòu)进(jìn)入银(yín)行间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完善人民币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售(sh心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思òu)业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和(hé)境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再(zài)继(jì)续(xù)参(cān)与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期(qī)所得(dé)的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于(yú)非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础设(shè)施应当向中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的交易报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告(gào)库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可(kě)以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布(bù)相关配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投资者提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思